[투자] 피터 린치의 Checklist

투자 종목확인 

1. 투자하는 주식 종목의 유형 분류 

2. PER을 통해 현재 가격이 고/저평가 감 잡기

3. 회사의 Story 파악하기 (어떤 일을 하고 어떤 좋은 일이 기대되는지 파악)

4. 스토리를 재확인하라 (벨류라이나 분기보고서도 좋은 방법)

 

 > 저성장주

 -. 고성장주였다가 성장이 Saturation 된 기업

 -. 보통 높은 배당을 지급. 

 -. 시장 대비해서 주가 기울기가 완만하다. 

 -. 주가를 통해 이익을 얻기보다는 배당 목적으로 투자가 적합. 

 

> 대형우량주

 -. 저성장주보다 빨리 성장하는 대기업. (10~12% 이익 성장)

 -. 경기침체나 곤경에서 방어가 잘됨. 

 -. 켈로그, 코카콜라, 3M, P&G 같이 시장이 어려워도 망하지 않는 기업들이다.  

 

> 고성장주 

 -. 연 20~25% 성장하고 작고 적극적인 신생기업. 

 -. 성장이 높지만 그만큼 리스크도 높다. 

 -. 고성장 업종에서만 속해야 하는 것은 아니다. 

 -. 재무상태가 건전하고 큰 이익을 내는 고성장주를 찾아야 한다. 

 

> 경기순환주 

 -. 매출과 이익이 예측 가능한 방식으로 오르내리는 종목.

 -. 자동차, 항공기, 타이어, 철강 회사들이 대표적이다. 

 -. 시점 선택이 중요하며 경기 하강이나 상승을 초기 신호를 감지하여야 한다. 

 

> 회생주

 -. 무성장주, 망할 수 있는 기업. 

 -. 하지만 회생이 되면 막대한 이득을 얻을 수 있다. 

 

> 자본주 

 -. 월스트리트는 모르지만 당신만 알고 있는 자산을 보유한 기업. 

 -. 현금이나 부동산이 될 수 있다. 

 -. 보유한 자산보다 더 낮은 시가 총액을 갖고 있다면 투자할 가치가 있다. 

 

> 정말 멋진 완벽한 종목들 

 -. 회사 이름이 따분한 회사. (싸게 살 수 있다) 

 -. 따분한 사업을 한다. (똑똑한 바보들이 접근하지 않는다 싸게 살 수 있다)

 -. 혐오스러운 사업을한다. (사름들이 기피하는 사업일수록 사람들이 몰리지 않는다)

 -. 기업분할 된 회사. (이익은 늘리고 비용을 줄인다 AT&T를 보라)

 -. 기관투자자가 보유하지 않고 애널리스트들이 조사하지 않는 회사. ()

 -. 유독 폐기물이나 마피아와 관련됐다고 소문난 회사. 

 -. 음울한 사업을 하는 회사(ex. 장의)

 -. 성장 정체 업종. 

 -. 틈새 시장을 확보한 회사. 

 -. 사람들이 계속 제품을 구매한다. 

 -. 기술을 사용하는 회사. (비용 절감, 이익 증대) 

 -. 내부자가 주식을 매수하는 회사. 

 -. 자사주를 매입하는 회사.

 

> 피하는 주식 

 -. 가장 인기 있는 업종 중 가장 주목받는 주식.

 -. 제2의 땡땡의 회사들 (제2의 맥도날드 등) 

 -. 사업다악화 기업 (시너지 없는 여러 사업을 무차별적으로 늘리는 기업) 

 -. 소문주를 조심하라.

 -. 고객에게 휘둘리는 회사. (몇 고객에만 의존하는 회사) 

 -. 이름이 멋진 주식을 조심하라.

 

> Chart Book 

 -. 이익과 주가 차트를 참고해야 한다. 

 -. 이익보다 주가가 더 높다면 결국 다시 이익 곡선에 돌아오게 되어있다. 

 -. 결국 이익에 귀결된다. 

 

> PER

 -. PER은 맹신하면 안되지만 업종 평균에 비해 높은지 낮은지 비교는 필수다. 

 -. PER이 지나치게 높은 기업은 피해야 한다. 

 -. PER이 높은 기업은 이익 증가율이 매우 높아야만 높은 주가를 지탱할 수 있다.

 -. 금리는 현재의 PER에 커다란 영향을 미친다. 

 -. 금리가 낮으면 채권의 매력도가 떨어지므로 기업의 PER이 높아진다. 

 -. 지나친 나관주의는 높은 PER을 야기하며 결국 조정받게 되어있다. 

 -. PER가 12라면 연 성장률이 12% 기대된다는 이야기이다. 

 

> 회사가 이익을 증대시키는 방법 

 -. 비용을 절감한다. 

 -. 가격을 인상한다. 

 -. 신규시장에 진출한다. 

 -. 기존 시장에서 매출을 늘린다. 

 -. 적자 사업을 재활성화 하거나 매각한다. 

 

> 보고서 읽는 법

  -. 현금 및 현금성 자산 + 유가증권 = 현금성 자산 총액

  : 현금성 자산 총액이 매년 늘어가는가? 

  -. 장기부채가 감소하는가?

  : 부채보다 현금이 늘어나면 재무제표는 개선.

  -. 현금성 자산 총액 - 장기 부채 = 순현금 보유량 

  : 순현금이 많아야 금방 망하지 않는다. 

 -. 주당 순현금이 얼마인지 발행주식수로 나눈다. (보너스이다)

 -. 배당까지 고려하면 (장기 성장률 + 배당수익률)/PER = 1.5 이상이면 우수 2 이상인 주식을 찾아라.

 -. 정상적인 기업의 재무상태표면 주주 지분 75% 부채 25% 구성된다. 

 -. 발표된 장부가를 맹신하지 말라. 

 -. 숨은 자산을 찾아라 (토지 목재 석유 자연자원을 보유한 기업들)

 -. 재고가 쌓여있는지 확인해라.

 

Checklist 

주식 전반 

 > 같은 업종의 비슷한 회사에 비해서 PER이 높은가 낮은가? 

 > 기관투자자의 보유 비중은? 비중이 낮을수록 좋다. 

 > 내부자들이 매입하고 있는가? 회사가 자사주를 매입하고 있는가? 

 > 지금까지 이익 성장 실적은 단발성? 지속성인가? 

 > 회사의 재무상태표가 건전하가? 취약한가?  

 > 현금 보유량. 주당 현금이 16달러라면 이 주식은 16달러 밑으로 떨어지기 힘들다. 

 

저성장주

 > 저성장주는 배당이 중요하므로 배당이 꾸준하게 지급되고 증가되었는가? 

 > 이익에서 차지하는 배당 비율은 얼마인가? 너무 높으면 이익이 줄어들면 배당을 지급 못할 수 있다. 

 

대형우량주 

 > 잘 망하지 않는다 그래서 주가가 중요하다. PER을 보고 비싼지 확인한다. 

 > 사업다악화로 장차 이익이 감소할 가능성 있는지 확인하라. 

 > 회사 장기 성장률을 확인하고 최근 몇 년 동안 동일한 탄력을 유지하고 있는지 점검하라

 > 이 주식을 영원히 보유할 계획이라면 이전 침체기와 시장 폭락 때 실적이 어떠했는지 확인하라 

  (맥도날드는 1977년 폭락 때 잘 버텼고 1984 폭락엔 횡보했고 1987 폭락 때는 무너졌다)

 

경기순환주 

 > 재고를 자세히 지켜보고, 수요 공급 관계도 살표보라. 시장에 새로 진입하는 기업이 있는지 지켜보라. 이는 위험한 신호다. 

 > 경기가 회복되면 PER이 내려간다고 예상하라. 투자자들이 경기가 막바지에 이르렀다고 내다볼 때 회사의 이익이 최대치이다. 

 > 투자한 경기순환주를 잘 알면 경기순환을 파악하는 데 유리하다. 

 

고성장주 

 > 유망 제품이 그 회사의 사업에서 차지하는 비중이 높은지 확인하라. 

 > 최근 몇 년 동안 이익성장률이 얼마였는가> (20~25% 적당, 25 이상은 경계) 

 > 회사가 확장능력을 입증하려면 2개 도시 이상에서 성공 공식을 복제해서 매장 운영에 성공해야 한다.

 > 회사가 성장할 여지가 남아 있어야 한다. (매장 확장 등) 

 > PER이 성장률과 비슷한 수준인가?

 > 확장 속도가 빨라지고 있는가? (단발성인지 아닌지 확인해야 한다) 

 > 주식을 보유한 기관투자자가 소수이고 조사하는 애널리스트가 몇 명에 불과한가? 

 

회생주 

 > 채권자들이 자금을 회수해도 회사가 생존할 수 있는가가 가장 중요하다. 

 > 보유한 현금은 얼마인가? 부채는 얼마인가? 

 > 부채구조는 어떠한가? 문제를 해결하는 동안 얼마나 오랫동안 적자 영업을 버텨낼 수 있는가? 

 > 이미 파산했다면 주주들에게 남은 몫은 얼마인가? 

 > 회사가 어떤 방법으로 회생할 계획인가? 무수익 사업을 처분했는가? 이것은 매우 중요하다. 

 > 이 사업은 회복되는가? 

 > 원가 절감되고 있는가? 

 

자산주 

 > 자산의 가치는 얼마인가? 숨은 자산이 있는가? 

 > 위 자산에서 차감해야 하는 부채가 얼마인가? 

 > 회사가 새로 부채를 일으켜서 자산의 가치를 떨어뜨리는가? 

 > 주주들이 자산에서 이익을 얻도록 도와주는 기업사냥꾼이 대기하고 있는가?